来源：经济参考报外汇交易服务网站
Wind统计数据显示，截至7月20日，A股共有94家医药生物公司（按申万医药生物行业分类统计）披露了业绩预告，板块总公司数量为504家，披露率18.65%。其中，55家公司今年上半年净利润增幅为正，占比58.51%，富祥股份、昭衍新药、美迪西等公司净利增幅居前三位，九安医疗、吉林敖东、艾力斯等公司预计上半年净利润下限值居前三位。
总体来看，医药生物板块业绩预告呈现“冰火两重天”的分化格局，创新药产业链和CXO（医药研发生产外包）板块表现亮眼，而传统制药和部分医疗器械企业面临较大压力。
图为部分医药生物公司2026年中报业绩预告情况。（数据来源：Wind 制图：郭新志）
创新药及CXO公司业绩表现亮眼
创新药及CXO是本次中报预告中表现最为亮眼的赛道这之一。
挂牌配资入口作为CXO概念股，昭衍新药业绩增长惊人。7月14日，公司发布业绩预告，预计上半年归母净利润为6亿元至9亿元，同比增长884.9%至1377.4%；扣非净利润5.61亿元至8.42亿元，同比增长2334.2%至3551.3%。昭衍新药业绩大增的核心原因，是因为生物资产（实验猴）市场价格上行，同时叠加资产自身的自然生长增值，该部分合计贡献净利润约7.03亿至7.77亿元。7月15日，昭衍新药A股涨停，港股大涨超23%。
海思科是另一大亮点。根据公开资料显示，海思科上半年共完成4笔出海交易，总金额达63.23亿美元，首付款合计2.6亿美元。
7月8日，海思科发布业绩预告，预计上半年归母净利润7.9亿元至8.7亿元，同比增长513.25%至575.35%；扣非净利润6.9亿元至7.7亿元，同比增长377.1%至432.41%。公司披露，业绩增长一方面来自创新药在国内市场的持续放量，另一方面来自多个对外授权项目在报告期内收到首付款，确认了较大金额的授权收入。
康龙化成同样表现出色，预计上半年实现营业收入74.72亿元至76.65亿元，同比增长16%至19%；归母净利润7.29亿元至7.72亿元，同比增长4%至10%。康龙化成称，业绩增长主要得益于战略客户持续拓展，以及小分子CDMO（医药合同研发生产机构）服务项目管线持续向后期推进，公司新签订单同比增长超过30%。
创新药及CXO业绩表现较好，直接动力与BD（海外授权交易）出海量质齐飞、商业化兑现加速有关。据医药魔方数据库信息显示，2026年上半年，中国创新药企共披露123笔BD交易，同比增长24.24%；交易金额逾1030.35亿美元（部分公司未披露具体金额），同比增长48.38%，其中首付款合计逾49.75亿美元，同比增长71.65%。
BD交易的首付款直接计入当期收入，里程碑付款和销售分成则提供持续性现金流。对于多数Biotech（生物科技）公司而言，2025年是扭亏为盈的拐点之年，2026年则将在BD收入和商业化放量的双重驱动下迈入盈利加速期。此外，医保谈判提速和规则优化显著改善了创新药的商业化预期。
2026年1至5月，国家医保局已组织31个1类新药的参照药预沟通，恒瑞医药、百济神州、信达生物等龙头企业的核心品种加速进入医保目录，推动销售收入快速放量。
国内外创新药企加大研发投入，直接拉动CXO产业发展，相关公司业绩也得到显著提升。
分化加剧 传统药企承压
高增长的背后，医药板块内部的分化也十分明显。统计数据显示，今年上半年医药生物预亏公司（续亏+首亏）合计44家，占已披露业绩预告公司总数的46.8%。其中，首亏公司14家，占预亏公司总数的31.8%，反映行业分化加剧，部分原本盈利的公司陷入亏损；续亏公司30家，占预亏公司总数的68.2%，显示部分公司困境持续。
Wind数据显示，A股申万医疗器械板块共有140家上市公司，仅12家公司披露了业绩预告，8家公司预计净利润上限为负，占已披露业绩预告公司总数的66.67%。其中，医疗设备公司中仅万东医疗发布了业绩预告。公告显示，今年上半年，万东医疗预计实现净利润-1.01亿元至-0.83亿元，同比变动-296.55%至-260.82%。
万东医疗称，2026年上半年，公司毛利率同比下滑，主要系“以价换量”策略所致。2025年二季度起中标量显著增长，但由于公立医院采购节奏拉长、交付验收滞后，部分收入延迟至2026年确认，对当期毛利率形成阶段性压力。同时，核心零部件成本持续高位运行，规模化降本效应尚未显现，共同拉低了毛利率，导致毛利额下降。
值得注意的是，多家传统中药企业出现业绩亏损。尽管吉林敖东等龙头公司稳健增长，但中小型中药企业普遍承压。数据显示，昆药集团预计上半年亏损3.3亿元至4亿元，由盈转亏；益佰制药预计亏损7400万元至8880万元；中恒集团预计亏损2750万元至5500万元。
疫苗企业也持续承压。万泰生物预计上半年归母净利润亏损1.16亿元至1.40亿元。公司表示，利润承压主要系九价HPV疫苗营销带动销售费用大幅增加、存货跌价准备计提以及新增固定资产折旧等多重因素叠加。
政策红利释放 部分赛道下半年预期向好
创新药出海持续放量、企业业绩高增长，背后是政策端的持续发力与密集支撑。
7月9日，国家卫健委发布《国家基本药物目录（2026年版）》，首次将创新药纳入遴选范围，新纳入4款国产一类创新药。这是基药目录时隔八年首次更新，共计收载药品794种。较2018年版相比，药品品种新增116种，包含化学药品和生物制品68种、中成药48种。
国务院日前印发的《国民健康“十五五”规划》亦明确提出，全链条支持创新药和医疗器械发展应用，优化创新药和临床急需药品审评审批，健全创新药临床综合评价体系，支持创新药临床使用。
元股证券:ygzq.hk由此，国产创新药迎来密集获批潮。国家药监局药品注册管理司副司长蓝恭涛透露，今年上半年我国共批准38个1类创新药上市，其中11个为新靶点、新机制药品，且均为自主研发的国产创新药。
对比2025年，当年获批的11个新靶点、新机制药品中仅有4个是国产创新药，占比不到一半。由此可见，我国自主研发创新药的占比已大幅提升，国产创新药的研发质量和效率都得到了明显增强。
东海证券7月13日发布的医药生物行业2026年中期策略报告认为，2026年以来，医药生物板块整体跑输大盘指数。其中，一季度，受多家创新药企大额BD交易落地、生物医药被明确列为战略性新兴支柱产业等多重利好因素驱动，板块阶段性行情表现相对突出；进入二季度后，随着人工智能板块的持续火爆，市场风格变化等影响，医药生物板块回调明显，当前板块估值已处于近一年低位，中长期投资价值显著。
从细分赛道基本面来看，报告认为，创新药、CXO板块自2025年以来业绩整体表现优秀，2026年第一季度延续快速增长态势，2026全年业绩快速增长可期。多个创新药企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点，创新药整体已进入业绩爆发期。
国际化方面，报告称，BD交易持续火热，全年交易金额有望突破2000亿美元大关；研发进展方面，IO双抗、ADC等领域，多家创新药企公布的最新数据正在改写或创造历史，国内创新药企已成为全球最具竞争力的一极。
西南证券也在研报中指出，下半年BD出海持续加速，结合AI医疗、脑机接口等科技主题催化以及中药红利资产配置价值，下半年医药板块将呈现K型分化，看好科技主题、出海、红利三大方向。（经济参考报）
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